【友财网讯】-Crossborder Capital董事总经理迈克尔·豪威尔（Michael Howell）表示，未来几年不断膨胀的债务将迫使美联储再次购买大量债券。

他在英国《金融时报》撰文预测，美联储将不得不放弃其量化紧缩计划，该计划将通过收缩美联储的资产负债表来收回之前的刺激措施。相反，他补充说，美联储将回到量化宽松计划，在这个过程中提振股市。

“因此，投资者应该预计全球流动性将带来持续的顺风，而不是去年的严重逆风。这对股市应该是好事，但对债券投资者来说就没那么积极了。”豪威尔说。

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他说，尽管预测资金即将枯竭，但流动性周期已经过了底部，并将在未来几年呈上升趋势。

豪威尔指出，美联储和其他央行今年早些时候在今年春天的银行业动荡期间向全球金融体系注入了流动性，这场动荡是由硅谷银行(Silicon Valley Bank)的倒闭引起的。

“但在未来几年，他们可能也不得不救助负债累累的政府。”他警告说。

根据豪威尔的说法，全球市场上流通的每八美元中就有七美元已经被用于债务再融资。剩下的美元中，越来越多的部分被用于扩大政府赤字。

他解释说，这是因为发达经济体正面临扩大公共支出的新压力，因为对军事需求的重新关注和不断变化的人口结构给预算带来了压力。

“在一个过度负债的世界里，大型央行资产负债表是必要的。所以，忘了量化紧缩吧，量化宽松又回来了。”他写道，“全球流动性池——我们估计约为170万亿美元——不会在短期内大幅收缩。”

根据豪威尔引用的国会预算办公室的估计，到2033年，美联储的国债持有量将从今天的近5万亿美元增加到7.5万亿美元。

但是他认为这个预测太低了。

“更现实的数字表明，美联储需要持有至少10万亿美元的国债。这将按比例转化为当前8.5万亿美元资产负债表规模的两倍，并将意味着美联储流动性的连续几年两位数增长。”他写道。

除了量化宽松（QE），几乎没有其他选择。豪威尔补充说，政府被锁定在某些强制性支出要求上，如福利支出，现有的税基不能进一步压缩。

与此同时，地缘政治紧张可能会减少中国对美国债务的需求。他表示，与此同时，美国家庭和养老基金将要求更高的利率，从而加剧赤字和债务问题。

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