【友财网讯】-太平洋投资管理公司(Pacific Investment Management Co .)表示，澳大利亚在快速加息后注定会陷入衰退，因此其主权债券提供了一个“绝佳的机会”，许多投资者低估了这一风险。

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太平洋投资管理公司亚太投资组合管理联席主管罗伯特·米德（Robert Mead）表示，Pimco正在买入政府债券，从减持仓位变为增加头寸。他说，欧元区等其他地区的高政策利率将导致类似的经济结果，使长期债券具有吸引力。

“我们确实认为这是不可避免的。”米德谈到澳大利亚经济衰退的前景时说，“就曲线的前端现在已经完全反映了这些经济结果而言，我们正在整个收益率曲线上加值。”

澳大利亚的收益率曲线本月出现自全球金融危机爆发以来的首次倒挂，表明债券投资者正准备迎接衰退。在最新的就业数据公布后，澳大利亚央行面临进一步加息的压力，此前该央行今年在鸽派和鹰派立场之间交替。澳大利亚央行自2022年5月以来已加息12次，将现金利率目标上调至4.1%，为一代人以来的最快加息速度。

周三公布的数据显示，澳大利亚5月份整体通胀率同比放缓至5.6%，交易员减少了对加息周期延长的押注。根据彭博汇编的数据，掉期交易商认为，今年年底前加息两次至4.6%左右的可能性约为32%。

米德说，澳大利亚央行可能需要将借贷成本降至这样的水平——远高于2.5%-3%的中性利率——因为事实证明，由于服务业已经成为一个关键驱动因素，通胀正在变得棘手。“但这将给澳大利亚家庭带来巨大痛苦。”他补充说，“我们认为4.1%的利率已经非常严格了。”

不过，米德表示，投资者只是逐渐接受衰退前景，如转向定期存款，并应购买在经济放缓时表现出色的主权债券。

澳大利亚一些最大的养老基金也发出了类似的呼吁。AustralianSuper Pty扩大了对债券的配置，而澳大利亚退休信托基金(Australian Retirement Trust)则延长了一些投资组合的期限。

米德说，可以肯定的是，澳大利亚由政策引发的衰退可能“相对温和”，因为旅游业和教育等部门支撑着经济。他表示，中国的任何刺激都将是帮助较小的，因为北京的政策制定者不太可能转向基础设施和房地产刺激——这些举措将提振澳大利亚的大宗商品出口。

米德表示，“澳大利亚央行的政策利率可能会有一些微调，但政策将需要在较长时期内保持限制性。我们需要现实地看待让通胀回到目标所需的措施，这其中肯定会有一些痛苦。核心通胀率过高，而极低的失业率无疑会继续加大通胀压力。”

“因此，每一个没有发生量化紧缩（QT）的月份，澳大利亚央行投资组合的持续时间就会减少一个月。什么都不做是一个积极的决定，因为这些东西很快成熟，收益率曲线很快下降，然后什么都不做，问题就会自然消失。我认为他们已经明确表示在第四季度之前不会期待有任何更新。”

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