【友财网讯】-要证明目前掌握市场有多么困难，可以看看人类和计算机引导的投资者态度的分歧，从某种角度来看，这是四年来最大的分歧。

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由于价格波动减弱和股票的弹性，基于动量和波动信号配置资产的量化交易员被迫大举买入。根据德意志银行(Deutsche Bank AG)汇编的数据，自2021年12月以来，他们的股票敞口首次升至中性以上。

相比之下，利用经济和收益趋势来指导决策的全权投资者在面临数月上涨时一直在抛售，头寸徘徊在一年低点附近。

德意志银行策略师帕拉格·塔特(Parag Thatte)表示，自2019年以来，量化分析师相对于选股者从未如此乐观。

这些数据突显出市场紧张局势日益加剧，标准普尔500指数数周以来一直停留在2022年下降的中点附近。从企业利润到货币政策，辩论的正反两面都有令人信服的论据。

收益在下降，但是第一季度的结果比预期的要好。虽然债券和股票多头正在接受降息的前景，但怀疑者表示，这种希望与美联储自己的预测不符。

高盛集团(Goldman Sachs Group Inc .)对冲基金业务负责人托尼·帕斯夸里洛(Tony Pasquariello)周末在一份报告中写道:“市场将继续陷在泥沼中，表面以下是严重的分散性，在美国持续增长的基本情况与合理(如果增长的话)的尾部风险之间进行平衡。”

周二，股市在涨跌之间波动，投资者等待将于周三公布的关键通胀数据，同时评估多个地区银行崩溃后金融业的健康状况。

交易者犹豫不决的一个迹象是，标准普尔500指数连续五周收于4155点的50点以内。这是一个门槛，表明市场从去年的抛售中收复了一半的失地。

基于规则的量化和选股者在2022年结束时都持有防御性头寸，此前一年市场因担心经济衰退而出现动荡。然后，一旦经济数据好于预期，股市在新的一年出现强劲反弹，系统性基金经理就被迫解除空头头寸。

与此同时，他们的自由交易对手坚持谨慎立场。以对冲基金为例。高盛上周追踪的该行业多空比率降至十多年来的最低水平。

德意志银行的塔特表示，量化机器人交易和人类交易员之间上一次出现这种分歧是在2019年年中，当时选股者不得不在接下来的几个月里增加敞口并追逐收益。

随着上周股市下跌和波动性上升，系统性宏观策略预计将在未来几天遭到抛售。据摩根士丹利(Morgan Stanley)交易部门估计，这批人本周可能会抛售50亿至100亿美元的股票，而两周前的买入规模高达200亿美元。

“系统性和随意性通常是高度相关的。”塔特说，“系统策略通常遵循趋势和波动的市场线索。因此，除非自由裁量权也介入，否则它们很难独立地保持市场领先地位。”

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