上市三年，在深陷业绩困局、控股股东所持公司股份悉数被冻结的多重重压下，博天环境(603603)的大股东汇金聚合(宁波)投资管理有限公司(以下简称“汇金聚合”)奔走为公司觅新主。本以为接盘博天环境，青岛西海岸新区国有资产管理局(以下简称“西海岸新区国资局”)胜券在握，没承想却出现了新的变数。7月22日晚间，博天环境再发公告，宣告易主之事落定。根据相关协议，中汇集团将成为博天环境的控股股东，中山市人民政府国有资产监督管理委员会(以下简称“中山市国资委”)将成为实际控制人。然而，这距离汇金聚合与西海岸新区国资局旗下青岛西海岸新区融合控股集团有限公司(以下简称“青岛融控”)签署表决权委托框架协议仅一个月的时间。

公开信息来看，完成控制权转让是博天环境当下的首要任务。4月24日，博天环境就曾发布公告称，公司正在筹划非公开发行事项，该事项可能导致公司控制权变更。但仅隔4天后，这一事项就草草收场。

两个月后，博天环境又寻得新伙伴。博天环境股东汇金聚合、上海复星创富股权投资基金合伙企业(有限合伙)(以下简称“复星创富”)因业务发展需要，与青岛融控于2020年6月14日签署了《关于博天环境股份转让及表决权委托框架协议》。但让一众投资者始料未及的是，一个月后，中汇集团从半路杀出，这场看似没有悬念的交易还是出了变数。

为何又选择与中汇集团洽谈控制权转让事宜，这是否说明青岛融控已经出局?带着上述疑问，北京商报记者致电博天环境董秘办公室进行采访，但对方电话未有人接听。

博天环境是国内水环境领域出发较早的高新技术企业之一。苏宁金融研究院特约研究员何南野称，上市公司上市不久就易主，不排除以下两种情况。一是陷入盈利和发展困境，尤其是现有实控人、大股东无法带公司走出泥潭的背景下，急需外界新股东入主;或者上市公司控股股东股权质押出现风险，急需纾困资金来解决股权质押的风险。

2017年上市后，博天环境交出的首份年报成绩单，营收、净利润双增长。但2018年，博天环境业绩“变脸”，当年公司归属净利润同比下降8.5%。2019年以来，博天环境的经营更是每况愈下。

连年亏损让博天环境的大股东资金吃紧。截至今年一季度末，汇金聚合所持有的博天环境约1.48亿股股份全部处于被冻结的状态。

从接盘者背景看，无论是此前的青岛融控、还是正在洽谈的中汇集团，都有着国资色彩。中山市国资委持有中汇集团100%股权。青岛融控则系西海岸新区国资局100%控股的企业。

上海天强管理咨询有限公司总经理祝波善在接受北京商报记者采访时表示，进一步来讲，有些上市公司业务发展到一定程度，发展的后劲不足、资源支撑也会出现不足。同时，一部分企业面临业务转型升级的问题。在业务转型升级的过程中，需要整合资源。相对来说，国资背景的企业资源更加丰富，或者说支撑的力度更大。

那么国资为何有意向或者愿意去接盘?祝波善称，这牵扯到国有资产、国有资本、尤其各地方的国资面临自身结构调整的问题。诸如像央企很多资源类的公司、地方国企很多平台类的公司，恰恰通过它们接盘上市公司，来实现国资版图的布局。另一个层面上，近几年，国资面临着怎样推进相关资产上市的难题，而通过接盘上市公司，也倒逼国资改革的进程提速。

值得一提的是，从博天环境披露的易主方式中，汇金聚合均提到涉及表决权委托的方式。在中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林看来，表决权委托，一方面赋予地方国企更大的话语权，另一方面不损害自身的财产收益权。

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