【友财网讯】-对一代交易员来说，美国利率市场的一块基石在周五之后将基本不复存在。

作为远离丑闻缠身的伦敦银行同业拆借利率基准的长期计划过渡的一部分，与之相关的衍生品也将被逐步淘汰。这意味着欧洲美元期货和期权——几十年来那些押注美联储决策或短期利率对冲走势的人的面包和黄油——将很快消失。

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周五，上市这些合约的交易所运营商芝加哥商品交易所集团(CME Group Inc.)将把6月份以后到期的合约转换为有担保隔夜融资利率（Secured Overnight Financing Rate）的期货或期权，其交易量已经超过了欧洲美元合约。有担保隔夜融资利率（SOFR）是一个相对较新的基准，官员们倾向于将其作为美元融资市场Libor的继任者。

“这是一个时代的终结。”Yellowhook Capital首席执行官保罗·穆伊欧(Paul Muoio)说，他从1987年开始交易期货，并在花旗集团(Citigroup Inc .)担任销售部门主管，直到2014年。"许多人通过欧洲美元发家致富。"

欧洲美元于1981年首次亮相，到1988年，它已成为芝加哥商品交易所在交易量和未平仓合约方面最大的产品。它们是3月期美元伦敦银行同业拆借利率(Libor)的期货，伦敦银行同业拆借利率是数十年来债券、贷款和其他形式信贷的参考利率。它们的消亡是由于从2008年开始出现的证据表明，伦敦银行同业拆借利率(Libor)受到了提供用于计算Libor的利率的银行的操纵。

一个由行业代表和监管机构组成的小组选择SOFR在2017年取代美元Libor。三个月期Libor的定期发布将于6月30日结束，但合成版将在未来三个月内推出。

根据2019年以来制定的计划，符合条件的欧洲美元期货将被转换为SOFR等价物，固定利差为26.161个基点。这一数字是通过Libor(无担保利率)和SOFR(基于担保贷款并由纽约联邦储备银行发布)之间的历史差异确定的。期权将根据其执行价格进行转换。

交易员和投资者一直使用欧洲美元期货和期权——现在也使用SOFR美元期货和期权——来表达对美国货币政策的预测，因为他们参考的利率受到美联储设定的利率的影响。尽管CME也在联邦基金利率上列出期货，但该产品的交易量通常远远落后于欧洲美元和SOFR期货交易量，这使其成为一个效率较低的市场。

穆伊欧说，在2008年之前，欧元美元合约的终结是不可想象的，当时每天有25000至50000手的欧元交易。他说他最大的欧洲美元交易是96000份合约。

“我会说‘不——咒骂——不行’。”他说。

大多数短期利率期货和期权的用户已经从欧元转向SOFR。根据芝加哥商品交易所的数据，SOFR产品的未平仓合约约为5000万份，而截至上周，计划转换的欧洲美元未平仓合约已减少至约700万份。2019年6月达到峰值近8500万份。

欧洲美元和SOFR期货期权是CME仍在芝加哥保留交易大厅的仅存产品，尽管它们也在其电子平台上交易。

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