【友财网讯】-当微软（Microsoft）在2019年首次向OpenAI投资10亿美元时，这笔交易受到的关注并不比普通的企业风险投资多。创业市场异常火爆，人工智能（AI）是吸引高估值的众多领域之一，其他领域还有电动汽车、先进物流和航空航天。

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三年后，市场看起来非常不同。

随着高增长、亏损的科技公司在公开市场上的市盈率大幅下跌，初创公司的融资也大幅减少。人工智能是个例外，特别是生成式人工智能，指的是专注于自动生成文本、视觉和音频响应的技术。

没有一家私人公司比OpenAI更火。11月，这家总部位于旧金山的初创公司推出了ChatGPT，这是一款聊天机器人，由于它能够对用户几乎任何主题的查询做出类似人类的回复，因此迅速走红。

微软曾经默默无闻的投资现在成了风险投资界和公众股东讨论的主要话题，他们试图弄清楚这对他们股票的潜在价值意味着什么。据报道，微软对OpenAI的累计投资已膨胀至130亿美元，该初创公司的估值约为290亿美元。

这是因为微软不仅仅是在为OpenAI敞开钱包。它还是军火商，是OpenAI研究、产品和开发人员编程接口的独家计算能力提供商。创业公司和包括微软在内的跨国公司都在争先恐后地将他们的产品与OpenAI集成，这意味着微软的云服务器上运行着大量的工作负载。

微软正在将该技术集成到其必应（Bing）搜索引擎、销售和营销软件、GitHub编码工具、微软365生产力捆绑包和Azure云中。富国银行(Wells Fargo)的分析师迈克尔·图林(Michael Turrin)表示，这一切加起来可能为微软带来超过300亿美元的新年收入，其中大约一半来自Azure。

这对微软的投资和更广泛的安排意味着什么？

“它太好了，以至于投资者问我他们是如何做到的，或者为什么OpenAI会这样做。”图林在一次采访中说。

然而，这对财务的影响一点也不简单。

*炫耀的权利*

OpenAI成立于2015年，是一家非营利组织。这种结构在2019年发生了变化，当时两名高管发表了一篇博文，宣布成立一个名为OpenAI LP的“利润上限”实体。目前的设置限制了初创公司的第一批投资者的回报率不能超过100倍，对微软(Microsoft)等后来的投资者来说，回报率也更低。

OpenAI发言人表示，在微软的投资得到回报后，它将从OpenAI LP的利润中获得一定比例的利润，最高不超过商定的上限，其余部分将流向这家非营利机构。微软发言人拒绝置评。

OpenAI的联合创始人兼该博客文章的作者之一格雷格·布罗克曼(Greg Brockman)在2019年的Reddit评论中写道，对投资者来说，该系统“感觉与他们投资一家非常成功的初创公司所能获得的回报相当(但低于他们投资有史以来最成功的初创公司所能获得的回报！)。"

在硅谷，这是一种陌生的模式，在这里，回报最大化一直是风险投资界的首要任务。对于OpenAI的创始人和早期支持者之一埃隆·马斯克(Elon Musk)来说，这也没有多大意义。今年，马斯克多次在推特上表达了他对OpenAI非常规结构及其对人工智能的影响的担忧，尤其是考虑到微软的所有权水平。

马斯克在2月份的推特上写道:“OpenAI是作为一个开源(这就是为什么我把它命名为‘Open’AI)的非营利公司创建的，以抗衡谷歌，但现在它已经成为一个由微软有效控制的闭源、利润最大的公司。这完全不是我的本意。"

布罗克曼在Reddit上说，如果OpenAI成功，它可能“创造比迄今为止任何公司都多的价值。”作为OpenAI的主要投资者，微软将从中受益。

除了投资之外，依靠OpenAI还有可能帮助微软大幅扭转其在人工智能领域的命运，在这一领域，它公开陷入困境，并没有依靠自己建立起有意义的业务。微软将Clippy助手从Word中移除，将Cortana从Windows任务栏中移除，将Tay聊天机器人从Twitter中移除。

与广告或安全等领域不同，微软尚未披露其人工智能业务的规模，尽管首席执行官塞特亚·纳德拉（Satya Nadella）在10月份表示，其Azure机器学习服务的收入连续四个季度翻了一番。

如果没有别的，与OpenAI的合作给了纳德拉吹嘘的权利。以下是他在12月份微软年度股东大会上的发言，ChatGPT推出一个月后：

“当我想到Azure时，我们已经做的事情之一，事实上，在ChatGPT的背景下，这是当今最受欢迎的人工智能应用之一，你猜怎么着？都是在Azure超级计算机上训练出来的。”

今年2月，微软在华盛顿州雷蒙德市的总部举行了一场新闻发布会，宣布其必应搜索引擎和Edge浏览器的新人工智能更新。阿特曼（Altman）是特邀发言人之一。

自那以后，这是一段坎坷的旅程，因为必应聊天机器人与用户进行了一些高度公开和令人毛骨悚然的对话，而且在发布会上也提供了一些不正确的答案。对微软来说有点幸运的是，谷歌推出其竞争对手Bard AI服务的表现平平，导致员工将其描述为“仓促”和“拙劣”。

尽管早期有些小问题，但整个科技行业对基于大型语言模型(LLM)的新技术的热情显而易见。

OpenAI机器人的核心是一个名为GPT-4的大型语言模型，它在广泛的在线信息源上接受训练后，学会了撰写听起来自然的文本。OpenAI发言人表示，微软拥有GPT-4和所有其他OpenAI型号的独家许可。

还有很多其他的大型语言模型可用。

上个月，谷歌表示，它已经允许一些开发者提前使用一个名为PaLM的大型语言模型。

初创公司AI21 Labs、Aleph Alpha和Cohere提供自己的大型语言模型，谷歌支持的Anthropic也是如此，它选择谷歌作为其“首选”云提供商。像阿特曼和马斯克一样，Anthropic的联合创始人达里奥·阿莫代伊(Dario Amodei)曾是OpenAI的研究副总裁，他对人工智能的无节制力量表示了担忧。

2021年，Anthropic在特拉华州注册为一家公益公司，这表明即使它追求利润，也打算对社会产生积极影响。

“我们过去和现在都专注于开发创新的结构，为人工智能系统的安全开发和部署提供激励，未来将在这方面分享更多。”Anthropic的发言人在一封电子邮件中告诉美国消费者新闻与商业频道（CNBC）。

纵观整个行业，有一点是明确的：现在才刚刚起步。

代码搜索初创公司Sourcegraph的首席执行官奎因·斯莱克(Quinn Slack)表示，他没有看到OpenAI合作伙伴关系给微软带来显著优势的证据，尽管他称OpenAI是顶级大型语言模型提供商。

“我认为人们不应该看着微软说他们已经完全锁定了OpenAI，OpenAI正在执行他们的命令。”斯莱克说，“我真的相信那里的人们有动力去创造惊人的技术，并尽可能广泛地使用它。他们认为微软是一个伟大的客户，但不是控制者。这很好，我希望它保持这种状态。”

OpenAI有很多怀疑者。上个月底，非营利组织人工智能和数字政策中心（(Center for Artificial Intelligence and Digital Policy)）呼吁美国联邦贸易委员会阻止OpenAI发布新的GPT-4商业版本，称该技术“有偏见，具有欺骗性，对隐私和公共安全构成风险”。

当考虑OpenAI的潜在退出时，鉴于其密切的纠缠，微软——它没有OpenAI董事会席位——将是自然的收购者。但这种交易可能会吸引监管机构的审查，因为担心人工智能和微软扼杀竞争。通过保持投资者身份，不成为OpenAI的所有者，微软可以避免美国竞争监管机构的哈特-斯科特-罗迪诺（Hart-Scott-Rodino）审查。

“我已经经历过了。这很痛苦。”Norwest Venture Partners的合伙人大卫·齐尔伯曼(David Zilberman)说。

Redpoint Ventures的董事总经理斯科特·雷尼(Scott Raney)说，根据现有的估值，OpenAI更有可能的道路是最终上市。

根据PitchBook的数据，OpenAI今年的收入将达到2亿美元，比2022年增长150%，到2024年将达到10亿美元，这意味着增长400%。

“当你以300亿美元的估值融资时，那就有点像，在那一点上没有回头路了。”雷尼说，“我们的计划是成为一家独立的大公司。”

OpenAI的发言人表示，目前没有上市或被收购的计划。

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