天天快播：现在现金比传统的股票-债券投资组合回报更高

发布日期： 2023-03-01 17:49:35 来源：友财网

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【友财网讯】-二十多年来，一些世界上最无风险的证券首次提供了比60/40的股票和债券投资组合更高的收益率。

周二，6个月期美国国债收益率升至5.14%，为2007年以来的最高水平。这使其自2001年以来首次超过了美国股票和固定收益证券传统组合的5.07%收益率，这是根据标准普尔500指数和彭博USAgg债券指数的加权平均收益率计算的。

这一转变突显出，美联储方面自20世纪80年代以来最激进的货币紧缩政策，通过稳步推高被用作全球金融市场基准的“无风险”利率(如短期美国国债利率)，在多大程度上颠覆了投资界。

这些股息的大幅飙升降低了投资者冒险的动机，标志着与后金融危机时代的决裂。在后金融危机时代，持续的低利率迫使投资者进行越来越投机的投资，以获取更大的回报。在投资术语中，这种短期证券通常被称为现金。

以安德鲁·希茨（Andrew Sheets）为首的摩根士丹利(Morgan Stanley)策略师在给客户的一份报告中表示：“在经历了通常以持有现金和不参与市场的高昂成本为特征的15年后，鹰派政策正在鼓励谨慎。”

2月14日，6个月期美国国债收益率升至5%以上，这是16年来美国政府债券首次达到这一水平。这一收益率略高于4个月期和1年期国债，反映出到期时围绕联邦债务上限发生政治冲突的风险。

60/40收益率也随着股票贬值和国债收益率上升而上升，但没有国债收益率上升得快。过去一年，6个月期国债飙升4.5个百分点，收益率比10年期票据高出1.25个百分点。

资产负债表显示，短期美国国债的高利率正在金融市场引发广泛的涟漪。它降低了典型投资者承担更多风险的动机，并推高了那些利用杠杆(或借款)来提高回报的人的成本。希茨称，它还降低了外国投资者的货币对冲收益率，并提高了使用期权押注股价上涨的成本。

投资股票和债券最近也面临挑战。在今年开局强劲之后，60/40投资组合已经放弃了大部分涨幅，因为一系列强劲的经济和通胀数据促使投资者押注美联储政策利率将达到更高的峰值。这引发了本月股票和债券的同时抛售。

根据彭博指数，60/40策略今年的回报率为2.7%，此前该策略在2022年暴跌17%，为2008年以来的最大跌幅。