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可交换债券(ExchangeableBond，简称EB)全称为“可交换他公司股票的债券”，是指上市公司股份的持有者通过抵押其持有的股票给托管机构进而发行的公司债券，该债券的持有人在将来的某个时期内，能按照债券发行时约定的条件用持有的债券换取发债人抵押的上市公司股权。可交换债券是一种内嵌期权的金融衍生品。

可转债和可交换债的区别：

1、可转换债券是发行人本身所在的未来发行的新股，而可交换债券是持有的其他公司的股份;

2、可交换债券是交换原有股份并不新增股份。可转换债券转股会使发行人的总公司的股本扩大;可交换债券换股情况下，并不会导致标的公司的总股本发生变化;

3、二者转换为股票的期限不同。二者期限的计算起始点都是自债券发行结束之日起。但是可转换公司债是六个月后可转换为公司股票;可交换公司要经过十二个月后才可交换为预备交换的股票;

4、主体不同。可转换债券是该上市公司;而可交换债券是上市公司的股东;

5、发行债券的目的不同。发行可转债后集资是用于特定的投资项目;可交换债券的目的则很多元：市值管理、股权结构调整、资产流动性管理等等。

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