【友财网讯】-根据研究公司EPFR Global的数据，资金正以2018年以来从未见过的方式流入中国大陆和香港股市。

EPFR的数据显示，在截至1月25日的四周内，主动型的外国基金经理向中国内地股票投入了13.9亿美元。同期流入港股的主动型资金甚至更多，达到21.6亿美元。

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“过去5年，主动型基金经理从未像现在这样看好中国市场。”EPFR量化策略经理史蒂文·沈(Steven Shen)表示。

他表示：“短期内，我们应该预计主动型基金经理会有更多资金流入。”他指的是中国重新开放等因素。EPFR表示，它追踪全球46万亿美元资产的资金流。

主动型基金经理更多地参与挑选投资组合，而被动型基金经理则倾向于跟踪股票指数。

根据万得信息（Wind Information）的数据，上证综指1月份上涨超过5%，是自11月份上涨近9%以来的最大涨幅。恒生指数一月份上涨超过10%，这是连续第三个月上涨。

史蒂文·沈说，资金的流入速度比2022年初要快。当时，一些机构投资者表示，现在是购买中国股票的时候了。

当时，当地投资者更加谨慎。高度传播的奥密克戎变种和中国的零冠政策限制了中国大部分地区的商业活动。2022年，GDP增长3%，是几十年来最慢的增速之一。

去年12月，中国调整了疫情政策。包括出国游在内的旅游业在1月下旬的农历新年期间出现反弹。

今年，本地投资者情绪也在复苏。

财富管理公司Hywin首席财务官劳伦斯·洛克（Lawrence Lok）在1月初表示：“鉴于中国的宏观环境，我认为到2023年，我们将会看到更多(大陆)客户资金回流市场，进入二级市场基金。”二级市场是指公开的股票市场。

洛克说，由于市场动荡，这些客户去年避免了冒险。上海和香港股指去年暴跌超过15%。

洛克说，对于在中国境外拥有资金的Hywin客户，他们正在寻找投资在美国上市的中国公司或香港股票以及其他离岸基金的方法。

截至2022年6月，Hywin拥有超过40,000名活跃客户，管理的资产为45亿元人民币(6.429亿美元)。

史蒂文·沈说，虽然房地产和可再生能源相关行业受到关注，但科技行业相对平静。他说，流入在美国上市的中国股票的资金也没有那么多。

根据EPFR的数据，在截至1月25日的四周内，被动资金管理公司累计净流入中国大陆、香港和美国上市股票的资金为70.5亿美元。

摩根士丹利(Morgan Stanley)的数据显示，截至1月25日，美国的长期投资基金经理上月净买入13亿美元在美上市的中国股票，这是连续第二个月出现此类资金流入。

摩根士丹利分析师表示：“美国的只做多基金经理分享说，他们刚刚开始减少对中国的减持，或者正在与投资者讨论解除对中国敞口的授权限制。他们预计，2023年第二季度，资产所有者的资金流入将会加速。”

报告显示，拼多多、百度和哔哩哔哩是在美国上市的中国股票中流入资金最多的股票。

*更深层次的担忧*

然而，伯恩斯坦公司(Bernstein)分析师警告称，如果美国的主动型投资者(他们没有参与反弹)和中国本土投资者不买入，中国股市的涨势可能不会持续太久。

伯恩斯坦分析师在1月27日的一份报告中表示，过去三个月的“极端”流入威胁到市场反弹能否在未来三个月持续。“我们认为，短期而言，投资者在选择中国敞口时需要更有选择性。”

最近对中国股票的热情也是在经历了艰难的两年后出现的，在这两年中，蚂蚁集团的IPO暂停，科技和房地产企业受到打击，以及严格的疫情控制打压了市场人气。

Esoterica Capital首席执行官布鲁斯·刘(Bruce Liu)今年1月表示，自2019年以来，他一直在与一些中国富人谈论全球多元化，但他们直到去年下半年才真正开始行动。他的公司管理着近5000万美元的资产。

“过去两年发生的事情，在他们的脑海里留下了伤疤。”布鲁斯·刘说，“这是信心的问题。我还没有看到这种信心回来。至少和我交谈过的人是这样的。”

“从他们的角度来看，这是一个战略决策。”他说，“也许他们有足够的中国资产。对他们来说，更重要的是(在全球范围内)进行多元化，而不是利用当前持续的回归。”

*进入中国*

中国重新开放的故事不仅仅是为了资本。既然边境已经开放，一些投资企业甚至开始进入这个国家。

今年1月，雪牛资本(Snow Bull Capital)首席执行官泰勒·奥甘(Taylor Ogan)带着他的三人团队搬到中国深圳，开设了一个研究办公室。

“我们对中国研究得越多，我们就需要在中国进行研究。”他说，许多中国公司即使在香港上市，也没有太多英文资料，一些大型中国上市公司告诉他们，疫情以来没有任何外国分析师访问过他们。

“我们开始将此视为一个机会。”

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