【友财网讯】-通货膨胀的下降趋势为2023年的股市提供了看涨的背景，但市场观察人士警告说，全球最大经济体的一个关键部分的持续价格上涨可能会阻止最近的反弹。

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1月份最后一个完整的交易周以另一个通胀指标结束——这一次，美联储的核心个人消费支出指数上周五公布——显示从较高水平减速。本月早些时候，备受关注的消费者价格指数（CPI）显示，12月份的价格涨幅为6.5%。这比去年9.1%的峰值有所下降。

瑞银全球财富管理(UBS Global Wealth Management)美洲资产配置主管杰森·德拉霍(Jason Draho)表示，股市的下行情景将是通胀出现“头部假象”。“这意味着数据看起来将朝着正确的方向发展……但随后，你瞧，你到了春天，结果是通货膨胀率下降到4%，现在进入了平稳期。”他说。

随着2023年的到来，整体通胀数据的放缓有助于为股市上涨奠定基础。纳斯达克综合指数上涨了11%，标准普尔500指数上涨了6%以上。2022年的这两个指数分别下跌了33%和19%，随着通胀达到40年来的高点，估值暴跌。

但有迹象表明，在经济的服务方面，价格仍然有些顽固，这是联邦公开市场委员会（FOMC）决策者的重点领域。服务业推动了美国经济三分之二以上的活动。

“从好的方面来看，小提琴课、兽医费、汽车修理费以及小企业和个体经营者提供的其他服务等粘性价格的通胀在2022年底仍在加速——随着增长重回正轨，这种粘性可能会使通胀在今年晚些时候或2024年反弹。”联信银行(Comerica Bank)首席经济学家比尔·亚当斯(Bill Adams)在上周五关于个人消费支出（PCE）报告的报告中写道。

德拉霍称，美联储一直在关注工资增长。工人工资是零售商和餐馆等企业成本的重要驱动因素。德拉霍说，最近几个月美国人的平均工资有所放缓，但美联储希望看到更多。12月份的年平均时薪增长率为4.6%。

德拉霍说：“风险在于，如果美联储放松(加息)，经济可能会重新加速，通胀会进一步走高。”

由于劳动力市场持续紧张，工资可能会变得不稳定。上周每周申请失业救济人数减少了6000人，就业救济申请人数仍接近疫情前的低点。

德拉霍说，就目前而言，股市看起来已经为经济软着陆的结果进行了定价。瑞银全球财富管理（UBS Global Wealth Management）对标准普尔500指数的目标价格为4000点，这意味着该指数将在2023年底小幅下跌。

德拉霍说，美联储可以接受工资增长低于4%，通胀率保持在2%的目标水平，而不会看到失业率大幅上升。“历史上没有发生这种情况的先例。”他说。

Newton investment Management股票投资总监约翰·波特(John Porter)表示，目前，通货膨胀可以说是决定整体市场走向的最重要变量，在此基础上，投资者应该把钱投在哪里。

“如果我完全清楚地知道，到今年下半年，我们将看到CPI数字持续保持在2%的水平，这将让我对股市[和]市场的成长股部分持乐观态度。”波特说。

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