摩根大通与嘉信理财警惕信贷市场的自满情绪

发布日期： 2022-12-14 09:14:34 来源：友财网

【资料图】

【友财网讯】-华尔街越来越多的共识表明，2023年将是丑陋的，投资者正看到债券市场的这一呼声。然而，摩根大通(JPMorgan Chase & Co .)和嘉信理财(Charles Schwab)的策略师说，尽管利率为明年的增长轨迹敲响了警钟，但信贷息差却描绘了一幅截然不同的画面。

摩根大通的凯尔西·贝罗（Kelsey Berro）在接受彭博电视台采访时表示：“我们看到的自满情绪主要来自信贷方面。高收益债券和投资级债券的息差看起来仍很像是软着陆的定价...尽管我们已经经历了自上世纪80年代以来最激进的紧缩周期。”

Schwab Center for Financial Research的科林·马丁(Collin Martin)在彭博节目中呼应了贝罗的观点，认为这是一种更高质量的评级组合。

尽管质量较弱的公司将重返贷款市场，但贝罗预计，如果经济衰退成为现实，利差将会扩大。这可能不是历史模型让投资者预期的井喷，“但对我们来说，我们希望投资于固定收益。”这位投资组合经理说。

“如果你看收益率的上行，很容易指出800个基点的水平是随着我们进入衰退，高收益利差可能上升的地方，”马丁说。“但也许因为这种更高质量的混合，我们真的没有达到那个水平。”

目前，摩根大通坚持信贷市场的高质量部分，寻找高收益的切入点，因为利差下降与衰退的可能性更一致。

“在我看来，这是600、650、700个基点。”贝罗说，“当这些市场正在扩大时，你就会进入它们，知道整体收益率和盈亏平衡，以及基本面因素都会支持你。”

嘉信理财(Charles Schwab)强调，风险仍然存在于评级较低的市场，在美联储宽松货币时代，寻求收益的投资者能够“攻击市场”。那些能够在零利率环境下发行债券的评级较低的小公司本身不会构成太大威胁。但总体而言，它们可能成为这一资产类别令人担忧的逆风。