【友财网讯】-在经历了2010年以来欧元表现最好的一个月之后，指望传统的年末反弹的交易员可能会失望。

历史表明，12月份欧元兑美元汇率往往会上涨。但在11月份飙升超过5%之后，进一步的季节性欢呼的门槛要高得多。

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这甚至是在投资者考虑该地区面临的一系列宏观经济逆风之前，因为该地区今年冬天可能面临能源危机。再加上一些重要的央行会议，欧元多头将面临许多风险。

三菱日联金融集团(MUFG)研究主管德里克·哈尔潘尼(Derek Halpenny)表示：“季节性对欧元的偏好很强，但10月、特别是11月的反弹可能意味着，这一走势比往常开始得更早。”他认为，欧元将在2023年初跌回平价。“美元持续抛售的基本面因素尚未真正到位。”

欧元上个月飙升，因押注美联储将放缓加息步伐导致美元走软，投资者猜测中国将重新开放经济。一些数据表明，欧元区经济下滑的速度已经放缓，这也增加了人们的希望，即普遍预期的衰退可能没有最初担心的那么严重。

季节性货币趋势通常被视为纯粹的巧合，尽管针对具体时间的货币流动的说法在12月份更有道理。随着流动性蒸发进入假期，投资者会结清头寸，而欧洲的年终报告要求可能会引发资金回流。

自成立以来，欧元在23个12月中有15个月出现上涨。总计平均上涨1.5%，是次佳月份的两倍多。

Monex Europe外汇分析主管西蒙·哈维(Simon Harvey)表示，历史表现可能在一定程度上是欧洲负利率的副产品。随着投资者在其他地方寻求更高收益的资产，欧洲将出现资本外流，但这些资本将在年终报告期返回国内。

但现在，市场正在努力应对新的通胀和高利率机制。

“今年将是有趣的一年，原因有二：在10月份CPI发布后，美元的强势在整个11月份都有所减弱，欧洲央行已经退出负利率。”

*利率风险*

风险可能会在本月中旬上升，届时预计欧洲央行和美联储都将放缓加息步伐。如果美联储继续发出通胀上行风险的信号，可能会促使投资者以欧元为代价回归美元。通胀压力的进一步线索可能来自下周的美国生产者价格、申请失业救济人数和市场情绪数据。

伦敦CIBC G10外汇策略主管杰里米·斯特雷奇（Jeremy Stretch）表示：“鉴于本月中旬各国央行即将做出关键决定，届时流动性将开始减弱，欧元回调仍是一个现实风险。”

天气也越来越被视为货币升值的主要威胁。有迹象表明，北欧气温将大幅下降，这将考验该地区在俄罗斯入侵乌克兰以来供应受限的情况下的过冬准备。

就连野村证券(Nomura)策略师乔丹·罗切斯特(Jordan Rochester)等欧元多头也承认存在这种风险。他预计，在1月底触及1.10美元之前，12月中旬将飙升至1.08美元。他承认，季节性趋势必须“有所保留”，他认为天气和能源价格是他的预测的主要风险。

“我们不会只看重季节性。相反，决定未来四周价格走势的可能是宏观和流动性因素。”他并引用了更积极的欧洲经济数据和流入欧元交易所交易基金的资金。"我们需要密切关注天气预报和天然气期货。"

杰富瑞（Jefferies）驻纽约外汇策略师布拉德·贝克特尔(Brad Bechtel)表示，随着年底假期前流动性变得稀薄，汇率的双向波动也可能加剧。此外，他补充称，今年的交易大厅可能还会受到足球世界杯比赛的影响，世界杯将在圣诞节前一周结束。

他表示：“这可能意味着向1.10甚至1美元兑1欧元的水平迈进。”他补充称，向1.00的水平迈进是更有可能的选择，因为他预计美元的抛售将在本月放缓。

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