全球看点:追逐对冲的保险公司给日元反弹带来了额外的动力
发布日期: 2022-12-06 16:59:33 来源: 友财网


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【友财网讯】-日本寿险公司急于保护自己免受日元升值的影响,这可能会产生加速日元升值的矛盾效果。

彭博对9家所谓“终身对冲者”的收益报告进行的分析显示,截至9月底,他们总计3100亿美元美元资产中,只有49.6%的资产进行了货币对冲,低于6个月前的54.1%。这一风险敞口水平——行话称为“半裸”——是2010年以来的最低数据,市场参与者认为这一水平将不得不上升。

当包括日本生命保险公司(Nippon Life Insurance Co .)和第一生命保险公司(Dai-ichi Life Insurance Co .)在内的投资者提高对冲水平时,交易另一方的交易对手通常会卖出美元买入日元,以将自己的外汇风险降至最低。这给日元带来了升值压力。

“考虑到美国货币政策的前景,投资者别无选择,只能考虑日元走强的风险。”东京瑞穗银行(Mizuho Bank Ltd.)首席市场策略师铃木贤吾(Kengo Suzuki)说,“对冲比率更有可能上升。”

随着美联储发出加息步伐放缓的信号,以及油价下跌缓解了日本贸易平衡的下行压力,一度陷入困境的日元已经开始转向。它们是导致日元今年下跌近25%的关键因素,但自今年10月底触及32年低点以来,日元现已升值约10%。

对冲交易下降的原因是,在今年的全球债务抛售中,保险公司抛售外国债券,转而青睐本地债券。日本的国际收支报告显示,在截至9月的六个月中,他们抛售了6.26万亿日元(458亿美元)的海外证券,这是2014年以来的最高数据。

对冲成本仍然很高,在日元暴跌之际,日本投资者防范日元波动的成本大幅上升。本周,3个月期对冲的成本接近5%,接近2008年以来的最高水平。

不过,瑞穗的铃木贤吾表示,随着投资者重新考虑购买海外债券,对冲需求将会回归,这意味着日元将进一步上涨。

他说:“对外国资产进行对冲的新投资将减轻日元贬值压力,而对现有头寸进行对冲的将是日元买入主力。”

关键词: 保险公司 外国债券

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