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【友财网讯】-对于市场和经济来说，这是一年中美好的时光，也是非常奇怪的时刻。当我们等待历史上最令人期待的衰退时，情况并不糟糕。

10月12日，标准普尔500指数收于今年最低水平，2022年下跌近25%。此后，该指数大幅反弹，目前跌幅约15%。尽管一些公司未能达到华尔街的预期，因此受到了惩罚，但企业盈利仍在继续增长和扩张。本周，一家公司公布了强劲的营收和利润，但暗示其全年业绩可能处于预测区间的低端，因此该公司股价下跌。当投资者感到紧张时，安全的藏身之处就会减少。

投资者或许应该继续感到紧张。尽管大多数人似乎急切地希望这次衰退结束，希望美联储的利率紧缩周期结束，但这种愿望不会实现。尽管有一些不错的财报数据，但有一些令人不安的历史指标强烈暗示着即将到来的衰退。

衰退遵循一定的模式，所有衰退都是由各种类型的经济活动和措施的收缩来定义的。平均而言，股市下跌约30%，标准普尔500指数的企业收益缩水20%。因为这些是平均值，所以实际数字可能会更大或更小。也许标准普尔500指数大约25%的底部会保持住，或者更低的低点就在前面。

通货膨胀正在放缓，但如果失业率不上升，这种放缓很少是有意义的。这还没有发生，也许也不会发生。如果它不增加，这将是足够罕见的被认为是异常的。Miller & Washington总裁兼首席执行官迈克尔·k·法尔（Michael K. Farr）从来不认为期待不合理是明智的。他预计失业率将接近5.5%。从历史上看，这个水平还不错。

消费者代表了美国经济的三分之二，他们一直在消费。这不是什么新鲜事。美国消费者的消费比世界上几乎任何其他类型的消费者都更可靠。由于工资的增长和工资的增加，他们感到有些积极。

问题是，更高的工资落后于更高的食品杂货和汽油费用。因此，消费者对减少消费感到积极。此外，这种积极的氛围很快就会与不断缩水的储蓄账户和飙升的信用卡余额相对抗。也就是说，当房租.食品和医疗保健的价格继续上涨时，消费者的消费资金正在耗尽。

需要说明的是，市场在1月份见顶后，今年大部分时间都在收缩。这并不愉快，但也没有导致世界末日。对于那些希望保持清醒头脑的人来说，最重要的是事情还没有结束。也许历史的教训将被证明是错误的，最糟糕的时期可能已经过去。在法尔从事这个行业的35年中，冷静地关注数据让他受益匪浅。数据就是数据。如果世界末日没有到来，法尔希望随着经济复苏和美国企业重新走上扩张之路，人们的投资会更有价值。

在过去的十年里，市场翻了一倍多，大多数投资者都做得很好。冒险最好留给别人，怯懦也是如此。艰难的市场和经济需要勇气和持久的乐观来忍受艰难的时刻，并期待阳光灿烂的天空。

关键词： 标准普尔 历史的教训 大幅反弹