【友财网讯】-日本首相岸田文雄的一名顾问表示，日本央行应该将其持有的交易所交易基金(ETF)换成永续债券，以确保最终退出刺激政策不会影响股市。

Commons Asset Management Inc .董事长、岸田文雄的新资本主义小组成员涩泽健一（Ken Shibusawa）说，这一想法将使日本央行能够以不引发市场动荡的方式将风险资产移出资产负债表，从而降低风险资产的敞口。

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彭博的数据显示，截至3月底，日本央行持有的ETF市值为51.3万亿日元(合3480亿美元)，约为当时日本股市市值的7%。

根据涩泽健一上个月向委员会提交的方案，一个新的政府支持基金将发行永久债券，同时将日本央行的ETF转换为股票。

涩泽健一认为，假设这些股票的股息大于支付给日本央行的永久债券的息票，那么这些收益可以用于资助提高公众金融素养的措施。

与日本央行持有的大量政府债券不同，如果不采取行动，ETF不会从资产负债表上消失，因为它们不会到期。尽管这些股票的市值比账面价值高出很多，但随着时间的推移，ETF可能会贬值。

“迫切需要将ETF从日本央行的资产负债表上移除，因为它们是没有赎回形式出路的风险资产。”涩泽健一在他的提议中写道。

他表示担心，如果日本央行出售其ETF作为退出货币宽松的一部分，将对“市场产生破坏性影响”。他认为，一只永久持有ETF的特别基金将消除股票市场供需失衡的风险。

一些市场参与者建议将ETF转移给日本庞大的养老基金、创新基金，甚至个人投资者。其他人建议向公司施压，要求回购他们的股票。

涩泽健一的提议是基于平山研一(Kenichi Hirayama)的想法，平山研一是Tokio Marine Asset Management的首席策略师，他去年出版了一本关于这个主题的书。平山研一说，创建一个独立的基金来持有风险资产是可能的，就像日本庞大的养老基金一样。

平山研一认为，通过将ETF转换为股票，信托费用可以降至目前水平的五分之一，而如果ETF在影响公司行为方面发挥积极作用，公司治理也可以得到改善。

NLI研究所首席股票策略师真吾井出（Shingo Ide）表示：“涩泽健一的提议对市场供求是积极的。如果行使投票权，可以预期在治理和公司改革方面产生积极影响，如果金融知识得到提高，个人投资者的数量也会增加。”

不过，他补充说，该计划本质上是将持有资产的风险从一家公共机构转移到另一家，同时让市场受到政府政策的严重影响。

3月，岸田文雄被问及平山研一的想法。他的回应是央行的货币政策，包括退出策略，应该由日本央行决定。

到目前为止，日本政府还没有对涩泽健一的提议作出重大回应。

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